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二季度偏价值投资风格占优 大数据揭示中证500仍是价值洼地

时间:2019-05-14 整理:本站 点击:35次
A股一季度的单边反弹暂告一段落。 近期市场高位震荡,板块分化加剧,天弘基金发布的《4月指数基金策略报告》(下称《报告》)显示,截至目前,大部分指数的估值已经回到中等水平区间,只有中证...

  A股一季度的单边反弹暂告一段落。 近期市场高位震荡,板块分化加剧,天弘基金发布的《4月指数基金策略报告》(下称《报告》)显示,截至目前,大部分指数的估值已经回到中等水平区间,只有中证500指数较低,为二季度的主动权益资产配置提供了估值之锚。   不仅如此,大数据周报还显示,4月以来指数基金申购人数增幅持续回落,高净值客户有赎回并锁定收益的动作,投资风格也明显由成长向价值靠拢。

种种迹象显示,二季度A股调整压力加大。 配置方面,低估值中证500指数结合医药100指数或是进可攻退可守的配置策略。   中证500仍是价值洼地  《报告》显示,受益于一季度的反弹行情,大部分A股指数都脱离了极端低估值或低估值区间,回到中等水平区间,估值不再具备吸引力。

只有中证500指数较低。 据此判断,近期密集公布的2018年年报、2019年一季报和市场对2019年二季度经济增长的预期是影响走势的主要因素。

  天弘基金认为,未来一段时间的宏观状态大致可以概括为经济下行压力有望缓解和信用扩张正在逐步修复。

未来几个月,PMI、M1增速、社融增速将保持上行状态,按照统计规律,这种状态下应该超配股票,但过去两个月股票涨幅巨大,未来阶段性震荡调整概率较高,已获利的投资者需要关注指数上涨后的股票风险敞口是否过大。

  总的来说,市场短期可能面临一定的调整压力,偏价值类风格有优势。 但价值股中以食品饮料为代表的消费类白马股年初以来涨幅居前,而北上资金目前也开始减持消费类白马,说明对于价值型投资者而言,该类股票的吸引力也在减弱,因此,在价值股中,相对看好银行。

总的来说,短期上证50指数和银行板块可能有一定的交易性机会,中长期更看好中证500指数和中证医药100指数的表现。

  具体品种而言,中证500指数最新的估值历史分位数为%,刚刚脱离低估值区间,整体上仍相对偏低。 若看长远一点,多个因素正在变得对中证500指数更加有利。 而医药100指数最新的估值历史分位数为%,处于中等估值区间。 但2019年一季度的业绩预告有明显边际改善,领先指标财新PMI已连续两个月出现边际改善,后市也可关注。   大数据揭秘投资者动向  天弘基金于2015年陆续推出的天弘指数基金系列目前由11只产品组成,涵盖宽基、行业和主题指数。

截至2019年4月21日,天弘指数基金积累了近900万用户,其中散户占比高达%。 通过大数据呈现的用户动向是洞察散户投资者行为的珍贵样本,也是观察散户入市意向以及趋势的独特指标。

  进入4月以来,投资者的风险偏好相比一季度明显降低。

数据显示,4月第一周行情人气两旺,市场分歧却开始加大。

天弘指数基金系列全周累计申购笔数近115万笔,环比下降近两成;累计申购人数约63万,较前一周减少9%左右,但持基金额10万元以上的高净值客户申购踊跃,环比前一周提升逾9%。 具体到品种,食品饮料板块最受追捧,当周天弘中证食品饮料指数基金申购金额环比增长100%,高净值客户也对该指数青睐有加,全周累计申购近3362万元,环比提升119%,增幅居所有品种首位。

  4月第二周,市场风格由成长向价值切换的趋势越来越明显。 具体到产品,前期持续走热的创业板、中证计算机、中证电子等指数产品累计申购金额均环比下降,而中证银行、中证医药、上证50等具有蓝筹特色的指数产品获得逆势增持,其中中证银行指数累计申购金额环比增加90%,在高净值客户中当周累计申购金额更是环比增加222%。   据蚂蚁平台数据统计,经历了3月的震荡调整之后,天弘指数基金系列部分客户在4月初进行了清仓或减仓,比例各半。

赎回用户中80%至90%获得正收益,平均收益率在8%至10%之间,这意味着用户大概率止盈离场。

此外,在天弘中证银行指数基金收益率排名第一的客户从4月初开始分批赎回基金份额,截至4月18日,其持有份额已所剩无几。

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